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徽商期货交易参考2019.8.14

作者: 日期:2019-08-13

金融品 

股指:受隔夜外盘影响,股指大幅低开,沪指失守2800点后围绕年线附近低位盘整,几大指数中,尤其以上证50指数表现最弱,中证500指数表现抗跌,行业板块中,总体表现比较惨淡,华为、黄金、氟化工和民航机场等板块逆市上涨,保险、券商和家电等板块集体大跌,其中非银金融、建筑材料与休闲服务跌幅较前。科创板个股呈现前低后高态势,多只个股午后表现出色,呈现尾盘拉升现象。沪深两市成交3397亿元,较前两日缩量;北上资金净流出24.36亿元,其中沪市流出17.82亿元,深市流出6.54亿元;两融余额昨日显示8941亿元,较前日增加15亿元,其中融资余额占比下降,融券余额占比上升。与昨日比,期指总成交下降幅度近1.5成,总持仓下降近0.5成,其中IH成交和持仓减少最多;三大期指基差、近远月价差整体贴水,与昨日比,其中IH和IF贴水幅度缩窄明显,IC变动不大;比价显示强弱不明显。宏观数据方面,昨日央行公布数据显示,7月份社会融资规模增量为1.01万亿元,前值2.26万亿元;7月M2同比增8.1%,预期8.4%,前值8.5%;7月新增人民币贷款1.06万亿元,预期1.27万亿元,前值1.66万亿元。社融较上期减少,M2同比增速减缓。工信部数据显示,上半年电子信息制造业增加值同比增长9.6%,增速比去年同期回落2.8个百分点;规模以上电子信息制造业营业收入同比增长6.2%,利润总额同比下降7.9%,营业收入利润率为3.8%,营业成本同比增长6.1%。商务部数据显示,今年前7个月,全国实际使用外资金额5331.4亿元人民币,同比增长7.3%。消息面,外汇管理局局长潘功胜撰文表示,近期美国将中国列为所谓的“汇率操纵国”,不会改变中国的外汇管理政策的连续性、稳定性,金融改革仍将持续深化,金融开放仍将持续扩大。综合来看,近期的政策面和消息面利多因素加上情绪修复,行情开始由此前的弱势变为震荡,下跌动能减弱,操作上建议暂时观望。

 

国债:周二央行开展600亿7天期逆回购操作,当日无逆回购到期。资金面方面,Shibor多数上行,隔夜品种上行3.8bp报2.667%,7天期上行4.7bp报2.703%,14天期上行13.5bp报2.772%,1月期上行2.5bp报2.613%。盘面上看,国债期货全线收红,10年期主力合约涨0.15%、5年期主力合约涨0.12%、2年期主力合约涨0.01%。银行间现券收益率明显下行,10年期国债活跃券190006最新收益率下行3.26bp报3.0050%,盘中最低触及3.0%,创2016年12月以来新低。短期来看,在停摆将近三周之后,央行重启了公开市场逆回购操作,标志着8月中旬的流动性投放季已拉开序幕,8月份流动性不太可能出现大波动,这对期债构成利多,且十债再度创出阶段性高点,预计期债中期继续看多,考虑到日内走势偏弱,预计期债以震荡为主,建议规避单边,可尝试多T1909空TF1909。

 

贵金属:8月13日贵金属强势上涨,黄金突破350整数关口创6年来新高,修复高金银比白银涨幅超2%,COMEX金突破1530美元/盎司关口,创2013年5月以来新高。消息面:据CNBC报道8月11日结束的阿根廷总统初选结果显示:执政党马克里意外失利,而反紧缩派费尔南德斯则以47%的得票率领先,出乎意料。市场担心,如果费尔南德斯当选,阿根提政府的预算可能会再度膨胀。阿根廷主要股市周二暴跌超过30%。阿根廷比索在开市后不久下跌近25%。香港抗议示威升级导致香港机场取消周一剩余全部航班,机场周二早间重开;港澳办称香港已到了“重要关头”,已出现“恐怖主义”苗头。特朗普顾问博尔顿:美国将热情支持英国选择“无协议脱欧”;美国财政部发布公告称:本财政年度前10个月的财政赤字增至8668亿美元,较去年同期增长27%,上一财年全年预算赤字7990亿美元,也是2012年以来最高联邦预算赤字。阿根廷动荡、香港骚乱升级及美国财政赤字较高推升避险需求,美债大涨,30年期美债收益率逼近历史低点,日元兑美元连续第四天上涨。市场避险情绪升温,贵金属强势上涨;风险市场走弱美国三大股指下跌超1%,恒生指数跌2.1%收报25281.3,创今年以来新低。在全球经济增速放缓、贸易摩擦升级及地缘政治冲突等因素影响下贵金属长期上行逻辑不改,沪金多单持有。持仓方面:截止8月12日黄金ETF—SPDR黄金持仓量为847.77吨,较上一交易日增加7.92吨。比价方面:今日金银比再次下挫,预计金银比仍有一定回调修复的空间。关注晚间20:30美国公布的CPI与核心CPI数据。


工业品
 原油:周二,上海原油期货SC1909结算价419.8元/桶,涨0.6元,涨幅0.14%,成交183256手。布伦特10月原油期货最新报每桶58.16美元跌0.41美元成交10565手,11月报每桶57.87美元跌0.43美元成交4180手。WTI9月原油期货最新报每桶54.54美元跌0.39美元成交30499手,10月报每桶54.46美元跌0.39美元成交6819手。沙特近期表示不会坐看油价下挫不理,暗示将会采取一切必要的行动来稳定油市,这令油价获得有效支撑。此外,市场预计OPEC主要产油国将继续削减全球供应;美国和伊朗之间的紧张关系也在一定程度上提振了原油市场。但国际贸易摩擦加剧,全球经济增速放缓预计将影响原油需求。美国能源信息署在报告中预测2019年9月份美国七个关键的页岩油生产区原油产量日均876.8万桶,比修正过的8月份原油日产量数量增加8.5万桶,9月份原油日产量被修正为868.3万桶,而原先估计为854.6万桶。后期可关注:国际贸易格局、美元及美股走势变化以及中东紧张局势等。

 

沥青:周二收盘上涨12元/吨,至3134元/吨,从沥青基本面来看,当前沥青现货主流成交价格在3350- 3450元/吨,主要由于需求旺季到来,且原料供应紧张情况再次加剧,支撑现货价格走势,导致现货市场 价格坚挺。

 

PVC:周二PVC主力合约小幅回调,今日原油价格也出现了小幅回调。现货方面,今日企业报价基本稳定,台塑9月份出口报价较8月份上涨30美元/吨,出口支撑明显。从供应面来看,受台风影响,山东部分生产企业电石无法装卸车,PVC装置出现了停车现象,加上月底安徽华塑、内蒙亿利、天津LG计划停车检修,市场供应面会受到一定的影响。出口方面,因台塑部分产能检修,其出口货源量收紧,且市场预期印度需求开始恢复,或将刺激中国电石法出口。从国内需求来看,目前下游还是刚需采购为主,下游需求乏力,整体偏谨慎。

 

PP/LLDPE:周二PP2001及L2001震荡偏弱。PP方面,油价连跌施压,石化各区定价下调,中间商报盘跟随让利,但市场成交气氛仍显一般。目前场内心态整体仍偏悲,但供应方面,大连西太、中天合创、兰州石化及中景石化周内临时停车,大庆炼化一线停车检修。加之后期富德、延安能化、神华新疆等的检修计划支撑,PP市场供应端利好尚足,高端价位仍有下靠空间。LLDPE方面,从供应上看,下周中沙、中煤榆林等装置停车检修,茂名石化高压装置重启时间后延,行业检修影响量提升明显。需求面来看,下游农膜开工率继续提升,存在刚需支撑。虽目前石化供应端库存压力较大,但随着行情驻底后下游拿货情绪转好,随着供应端库存消化,行情存在反弹预期。

 

PTA:目前主流大厂货源紧张,华彬石化140万吨/年PTA装置于8月8日检修,预计10天左右,扬子石化65万吨/年PTA装置8月9日进入检修,预计检修时间一周左右,另外恒力220万吨在8月份存检修预期。同时下游聚酯伴随天圣、澄高等装置的投产,需求端有所提升。综合来看,供应减少,需求增加,若PTA现货货源流通不顺畅,PTA市场价格或存在小幅反弹。

 

甲醇:目前甲醇内地库存压力有所缓解,但港口库存再次突破100万吨,港口仍有压力。而从需求端来看,目前甲醇传统下游需求处于淡季,且近期受到环保等影响,部分传统需求行业开工受限,对甲醇消耗难以增加。新型需求方面,虽目前华东MTO利润处于高位,但行业开工变化不大,且仍有不少计划检修装置。总体看,甲醇短期内或仍将供应压力,预计继续保持低位运行,期间或伴有区间反弹阶段,操作上建议短线波段交易为主。


 纸浆:周二SP2001小幅反弹,技术上昨日多头趁主力合约换月低位入场。受纸浆期货价格上扬影响,昨日进口针叶浆标品价格窄幅上扬50元/吨,个别报盘上扬100元/吨,放量情况一般。下游纸厂产销无明显变化,据闻受台风影响,个别纸厂短期检修。短期浆市供需面改善有限,预计价格窄幅震荡整理为主,建议关注国外浆厂产销动态及变化。

 

尿素:国内尿素现货行情仍呈下行趋势,其中河北地区市场价下调幅度尤为明显,跌幅在40元/吨附近,此外安徽、山东、江苏等地市场价格也有所降低;华南销区市场库存有限,贸易商心态仍偏观望。台风天气对部分省份货物发运仍有影响,主产区部分厂家库存有所增长,出货压力渐显,纷纷下调报盘价格;需求端仍显疲弱,胶板及复合肥行业开工仍显低位,对尿素需求有限。贸易商对后市仍存看跌心态,补货谨慎,短时行情仍存小幅下滑预期。

 

20号胶:周二20号胶窄幅震荡,主力合约NR2002持仓减少1592手。在往年天然橡胶产出的周期性以及今年各产区未遭受明显的极端天气影响来看,当前各产区逐渐进入旺产期,天然橡胶产出持续提升仍将是大概率事件。后期20号胶供给将持续增加,而需求表现难有明显提升,同时高企的库存压力也未能得到有效缓解,整体基本面偏弱;不过当前原料价格已经逼近历史低位令20号胶将受到来自成本端较强的支撑。

 

橡胶:基本面来看,短期供需矛盾并不突出,后期主要关注上游加工利润变化,如果加工生产利润可以维持,则将有利于供应量的释放,目前的原料价格走势或正反应当下供应充裕,需求没有亮点的情况下,沪胶价格难有表现,预计8月份沪胶价格压力仍存。


螺纹热卷:周二螺纹热卷盘中反弹,跌势略为放缓,但从量能指标来看仍旧偏弱。近期随着钢厂利润的摊薄,部分地区钢厂开始自发限产保价,但目前未知能否成为主流形态。从现货市场成交来看,价格只要止跌,成交仍有一定量放大,下游需求仍然较为稳定,当前铁矿价格下行通道已形成,焦炭价格稳定,未来近远月价差仍有希望收窄。


焦煤焦炭:山西地区正值二青会期间,环保检查趋严且频繁,但整体上看影响焦炭市场总供给量相对有限。焦企出货良好,且普遍维持低库存状态,焦企多对第二轮提涨看涨情绪浓厚,但钢厂方面,一是考虑钢厂利润下滑明显甚至亏损,二是考虑自身焦炭库存相对有保证,北方部分钢厂仍迟迟对第二轮提涨未有回应,维持正常采购节奏,钢焦博弈之中,整体看在供应端波动不大的情况下,港口可售货源增多及中间贸易环节当前基本不接新单多以消化库存为主,一定程度上对焦炭价格形成压制;焦煤方面,受“利马奇”台风影响,短时间内山东区域的气煤及1/3焦等煤种供应受限,山西区域部分主流矿井近期为控制库存也出现减产情况,整体看近期国内焦煤供应量稍有下降趋势,支撑国内焦煤整体稳中向好发展,进口煤方面,介于产地部分低硫资源价格已上调50-70元/吨左右,一些低价蒙煤资源优势逐步显现,一定程度上带动口岸蒙煤出货转好。

 

动力煤:主产地煤市弱势运行,内蒙古鄂尔多斯沫煤价格小幅下调,块煤价格降幅较大,近期下游需求减少,压价明显,煤矿库存压力增加,价格承压下行;陕西榆林煤价稳中下跌,大部分煤矿产销稳定,价格暂稳,少部分煤矿出货较慢,煤价大幅下跌20元左右,整体库存水平不高,矿方多持看稳预期;晋北煤市暂稳。北方港口方面,受台风影响产生强对流天气,导致港口积水、封航等,阶段影响作业以及煤质,港口库存增加,而下游电厂以消化库存为主,需求放缓,港口报价下探,(CV5500)平仓价580-585元/吨,(CV5000)平仓价505-510元/吨。进口煤方面,进口煤价格持续下跌,在国内市场下行、需求不振、库存高位等影响下,国内电厂招标少,贸易商担心政策收紧以观望为主,操作较少,外矿报价松动,目前印尼(CV3800)小船报FOB32美金左右,澳煤(CV5500)报价FOB50美金左右。

 

铝镍:周二沪铝主力合约高开震荡,沪镍主力合约震荡小幅反弹。铝方面,由于超级台风利奇马突然转向山东,致使山东地区铝厂生产受到影响,昨日盘中受此因素影响沪铝大幅拉涨,据了解目前山东地区灾后恢复工作正在进行中,后续对铝生产的影响将逐渐减弱,且铝的基本面并无较大改善,警惕此热点炒作后铝价下跌风险。镍方面,印尼总统强调其国内尚有众多基建项目缺少外汇进项作为建设资金,表示将不再进行提前禁矿日期的讨论,国家政策将以大局出发,优先确保其基建项目的顺利进展,另重申在2022年镍矿政策的重要性,以维护各钢铁及新能源项目的优势。此番表态将此前关于印尼禁矿的炒作彻底证伪,但后续又有印尼相关部门人士出面再度强调禁矿政策重要性,由此可见印尼方面对于禁矿的最终结果仍有待观察,在此之前沪镍单边操作风险巨大。中长期看若无新的市场炒作热点,沪镍仍将回归基本面。

 

铜:周二沪铜主力合约窄幅弱势震荡。供应方面 7 月国内电解铜产量略高于预期,未锻轧铜及铜材进口创今年 2 月以来新高,表明需求有所改善。精炼铜 TC 持续低迷,铜杆加工费持续低位,表明供给偏紧局势,但目前并未为冶炼厂和加工商的生产带来影响。近期矿端频频释放收紧信号,引发供给忧虑,但市场反应平淡。短期铜需求领域也较弱,7 月下游铜材开工率表现不理想,地产销售投资逐渐收紧,家电汽车等下游需求也无起色。短期需求不足,出库速度缓慢,国内库存有一定累积。

 

锌:目前锌冶炼开工接近满产状态,但锌锭释放进度仍不及预期,暑期北方部分炼厂夏季常规检修陆续开始,结合近期第二轮大规模环保督查,锌锭增量释放可能不及预期。另一方面,7、8月份是传统淡季,精炼锌库存不升反降,截至7月末LME库存月度下滑2.5万吨,国内社会库存下降近1.6万吨。考虑到锌市场较为明显的供过于求的趋势,锌价近期在小幅反弹后出现快速的下挫。根据前期的了解和测算,当前矿端的综合成本大概在17500-18000元/吨的位置。技术面的判断看,18000-18100元/吨可能出现强支撑。因而推荐空头投资者考虑在18100元/吨上下的位置进行止盈,并观测这个支撑的有效性及相应企业的应对情况,不排除出现触底后快速反弹的可能。


铅:周二沪铅主力合约承压震荡走低。铅基本面核心就是需求旺季短暂改善但供应逐步恢复。供应方面,原生铅炼厂7-8月产量逐步恢复,如河池南方、河南岷山和豫光精铅等7月中旬后陆续复产。再生铅方面,安徽华铂7月初复产,河南环保自查预计8月恢复生产,总体供应端7月仍有小幅增加。需求方面,近期电动铅蓄开工率有所上调,部分中小型企业产量也出现上调趋势。而汽车蓄电池整体消费依然低迷,蓄企提产较为谨慎。由于供应端逐步恢复而下游需求缓慢改善,前期铅价上涨刺激了再生铅复产积极性,短期来看供应端复产压力强于需求改善。

 

玻璃:昨天召开的2019年第四次华东华北市场研讨会议,对市场信心有一定的提振作用。会后部分厂家报价有所上涨,并且幅度比较大。目前加工企业部分区域订单已经开始有小幅的增加,贸易商和加工企业也在增加采购的速度。预计其他地区部分厂家报价在近期也将有所上涨,幅度不一。

 

铁矿石:钢厂目前采购意愿不强,市场总体成交清淡,现货报价反弹幅度不大,未改偏弱局面。陕甘晋川地区钢厂宣布主动减产,利多钢材的同时也利空炉料。在远月预期悲观叠加钢材库存累积较高的双重压力,远月合约短期仍偏空,进一步试探下方空间。

 

农产品

玉米:临储玉米拍卖第十二轮成交率仅为15.47%,环比降3.70%,交易商对后市信心不足,加之,大连玉米期货大幅下跌打压市场情绪,另外,东北部分贸易商手中货源相对充足,而全国深加工企业下游产品利润欠佳且原料库存普遍宽松,企业整体采购节奏欠佳,且非洲猪瘟疫情仍未得到有效控制,特别是四川、两湖、两广地区,生猪存栏量及母猪存栏量持续下滑,当前市场生猪复养困难,饲料企业采购多以随用随买为主,需求面的疲软继续牵制行情走势。不过,玉米成本高企,且南北方港口玉米仍处倒挂之中,加上港口玉米库存均从高位明显下滑带来支撑,其中广东港持续下降至43.6万吨的年内低位,辽宁四港总库存317万吨,南北库存均从历史高位降至年内低位,有货的贸易商有挺价意愿。综合来看,在需求疲软及缺乏新多消息支撑的背景下,玉米仍有继续回调的可能,但是考虑到自身成本的高企,贸易商挺价,大幅下跌的可能性不大。关注拍卖成交、出库、中美贸易情况及台风“利奇马”对新季作物的影响。

 

油脂:连盘豆棕油涨势明显放缓,现货豆油滞涨、部分跌20-50棕油大多涨10-40成交不多。期货盘连续大涨之后有技术调整的需求,且油厂持续提价后,下游观望情绪浓郁,油脂行情迎来滞涨调整。但鉴于中美贸易关系持续紧张暂难缓解,人民币汇率仍疲软,南美升贴水、运费均涨,大豆及油脂进口成本高企,同时双节备货显著提升豆油出货量,豆油及棕油库存持续下降,及美豆已进入关键生长期,在播种面积大幅缩减的情况下,天气不能有任何闪失,后面天气炒作随时可能升温。预计油脂行情整体仍处于强势格局,回调空间也不大。

 

鸡蛋:今日各地蛋价稳中偏弱,经过几天的平稳,蛋价有转弱现象。一场秋雨一场寒,这两天的台风把各地高温给降了下来,后面温度就是再次回升也很有限了,蛋鸡的产蛋率随着气温的回落逐渐向正常水平回升。由于今年上半年育雏量非常大,现阶段高峰蛋越来越多,产区养殖户出货意愿增强,后期蛋价压力较大。期货市场今日JD1909跌幅较大,今日北方产区蛋价在4.4元/斤左右,与JD1909相比处于升水状态。7月末产区蛋价最低跌到4元/斤,预计在农历中秋节前后现货蛋价可能还会落到这个水平,如果是这样的话,JD1909大概率会向4000点靠拢。JD2001今日相对抗跌,但是考虑到今年上半年蛋鸡养殖业补苗规模较大,JD2001上所承受的压力也是很大的。JD2001长线看空。

 

红枣
现货市场上沧州、郑州市场红枣行情依旧低迷,交易平淡。库存货源走货不多,价格便宜的差货相对受青睐,刚需客商小批量采购为主。产区红枣行情偏稳,走货不多。部分储存商卖货积极性增加,价格合适,多积极处理手中货源,实际成交以质论价。此外还有消息称,阿克苏地区病虫害导致灰枣减产严重,存在枣农弃种的现象,这仍有待证实。技术上,主力合约再创新高11000元/吨,日线图上主力合约已经出现三根高位的长腿十字线,说明市场逻辑混乱,多空博弈异常激烈。5日均线的支撑已经被破,日线顶分型已出现。MACD动能较前一交易日开始减弱,30分钟图上已经出现顶背离,存在回调需求,建议多单止盈离场。

 

白糖
现货方面:近期,国内糖市供需格局偏紧,7月,国内重点制糖企业当前榨季糖销率累计值为78.11%,处于历史较高水平,支撑糖价上行。台风“利奇马”登陆,影响沿海食糖运输,大部分进口糖尚未到港,供应紧缺。此外,人民币大幅贬值推涨加工糖进口成本,进一步支撑糖价上行。

 

棉花
现货方面:目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在13000-14500元/吨。今日储备棉成交量猛增,成交率82.36%,平均成交价格11890元/吨,较前一交易日上涨76元/吨。需求方面:皮棉现货成交清淡,下游纺企采购谨慎,多随用随采,棉企去库存速度缓慢,令棉市供过于求局面延续,加之中美贸易战未有缓和迹象,预计短期难以达成实质性协议。技术方面:周线布林带下轨线下弯,支撑有限,不构成企稳信号,大概率还有一探。日线反弹上行,做出底部突破形态,但受基本面压制,反弹较为被动,整体压制明显。