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徽商期货交易参考2019.8.12

作者: 日期:2019-08-09

金融品:
股指
市场表现:8月9日,股指高开低走,上证指数收盘跌0.71%报2774.75点,深成指跌1.39%报8795.18点,创业板指跌1%报1507.71点。两市成交3807亿元,较上日略有放量。行业方面,两市无一板块飘红,5G、猪肉和国产芯片等板块集体大跌,农林牧渔、通信和国防军工均跌幅较大,由于华为开发者大会召开,华为概念表现活跃。科创板股票跌多涨少,仅3家上涨。北向资金合计净流入近14亿元,本周净流出55.49亿元。两融余额连续3天流出,昨日显示余额为8964.95亿元,较前一交易日的8977.25亿元减少12.3亿元。宏观方面:8月8日证监会在接受央视记者专访时表示,当前,我国资本市场的韧性不断增强,抵御冲击的能力在提高,外部干扰无法阻挡资本市场改革发展步伐。随着我国资本市场的开放程度不断提高,美国这种极限施压的行为客观上确实对市场产生一定影响,但影响趋于弱化。经济参考报头版,从中长期来看,无论是中国经济长期向好的基本面、上市公司不断提升的质量,还是A股市场本身的低估值水平,都正在使得市场孕育出更多的积极因素,A股市场具备中长期积极向上运行的潜力。据统计局最新数据显示,中国7月居民消费价格(CPI)同比增长2.8%,前值为2.7%,环比上涨0.4%,前值-0.1%,中国7月份工业生产者出厂价格(PPI)同比-0.3%,环比-0.2%。CPI和PPI同比走势分化加大,PPI为2016年9月以来首次同比转负。综合来看,尽管近期诸如MSCI扩容、证金公司转融资降息、媒体舆情等利好不断,然市场表现仍不强,市场依然由避险情绪主导,但利多因素加情绪修复,使行情可能由此前弱势转为震荡,前期空单可择机止盈离场。


 国债:8月9日央行未开展逆回购操作,当日无逆回购到期,当周公开市场既无资金投放亦无回笼。资金面方面,Shibor普遍上行,隔夜Shibor报2.596%,涨9.6个基点;7天Shibor报2.644%,上行6.6个基点;3个月Shibor报2.618%,较前一日持平。经济数据方面,中国7月CPI同比上涨2.8%,连续5个月处于“2时代”,PPI同比由上月持平转为下降0.3%,原油价格走弱是拖累PPI下跌的主要原因。盘面上看,国债期货冲高回落,10年期主力合约涨0.15%,午后最高涨至99.33,创2016年11月29日以来新高,该合约当周累计值涨0.56%,为连续七周上涨;5年期主力合约涨0.05%,2年期主力合约涨0.04%。国债现券主要期限品种收益率下行1-3bp。短期来看,由于期债周线连续上涨,技术上明显超涨,且10年期国债到期收益率与7天逆回购和1年期MLF政策利率利差距离最小利差仅仅11bps的空间,因而3.0%成为10年国债收益率的一个阶段性底部,预计短期期债或以震荡走势为主,建议空仓观望,谨慎参与。


贵金属:8月9日贵金属维持震荡格局。消息面:据新华社报道,美国当地时间8月7日,美国负责政府合同的机构发布一项关于禁止联邦机构采购包括华为在内的五家中国公司电信设备的临时规定。中国外交部回应:中方对美方实施“2019财年国防授权法案”有关涉华消极条款,对中国特定企业采取歧视性和不公平的做法表示强烈不满和坚决反对。美国总统特朗普:并不喜欢看到美元强势;美联储的货币政策使得美元维持高位,不利于美国制造业。此为本周内特朗普连续2次施压美联储。数据面:截至8月3日当周美国初请失业金人数20.9万,预期值21.5,前值21.7万,上周首次申领失业人数下降,显示劳动力市场稳固;美国三大股指齐涨,标普500指数创两个月最大涨幅。美国劳动力市场保持韧性施压黄金,但贵金属长期维持上行逻辑不改,贵金属多单可长期持有;从技术上来看本周沪金、沪银均出现超涨,预期短期贵金属可能会出现超涨后的回调,注意控制回撤风险。短期内如无更多风险事件,黄金或将维持震荡偏多行情。关注晚间20:30美国公布的7月PPI与核心PPI数据。

 

工业品:
原油:周五,盘面情况:WTI9月原油期货最新报每桶52.68美元涨0.14美元成交46200手,10月报每桶52.60美元涨0.14美元成交6776手。布伦特10月原油期货最新报每桶57.49美元涨0.11美元成交8487手,11月报每桶57.10美元涨0.06美元成交2367手。消息面:路透社援引彭博新闻周三稍晚报道称,沙特阿拉伯正在考虑采取行动阻止原油市场大幅抛售。据报道,沙特已经联系其他产油国,讨论应对油价下跌的政策。沙特阿拉伯是全球最大的石油出口国,每日出口原油近700万桶。沙特阿拉伯一名石油官员表示,尽管客户需求强劲,但该 国计划在8月和9月将原油日出口量控制在700万桶以下,以帮助消化全球石油库存,使市场恢复平衡。同时, 人民币汇率稳定,全球股市上涨,国际油价出现小幅反弹。

 

燃料油:
周五,现货方面:昨日FOB新加坡高硫180纸货9月收盘跌19.8美元/吨至308美元/吨,10月纸货收盘跌19.8美元/吨至295美元/吨。8月8日FOB新加坡高硫380纸货9月收盘跌18.5美元/吨至298.5美元/吨,10月纸货收盘跌15美元/吨至284.8美元/吨。
国际海事组织 ( IMO ) 要求,从 2020 年 1 月 1 日起全球船燃油的含硫量由 3.5 %降至 0.5
%。在此影响下,预计约1.7亿吨高硫燃料油被MGO和低硫燃料油替代。中国市场正紧积极响应低硫化大趋势下。供应方面:新加坡燃料油市场的供应压力有所缓解,主要因8月末将较多货从中东抵达。


沥青:周五收盘上涨20元/吨,至3098元/吨,从沥青基本面来看,当前沥青现货主流成交价格在3350-
3450元/吨,高于期货价格300元/吨左右,主要由于需求旺季到来,支撑现货价格走势,导致现货市场价格坚挺,而期货市场受国际油价波动较大,价格处于低位震荡走势。


PVC:
周五PVC出现小幅上涨,开盘价6750元/吨,收盘价6840元/吨,涨幅为1.94%。PVC目前处于移仓换月期间,前期空单逐步离场,有技术性调整需求。现货方面,今日(周五)企业报价有所上调,上调40-100元/吨不等。从供给来看,上游企业多数开工,8月份计划检修的企业规模仍在缩小,检修高峰期已经过去,开工率提升,供应相对增加,需求方面,目前仍以刚需采购为主,主要受高温天气影响,下游企业多以观望为主。但随着高温天气逐渐过去,后期需求将会增加,上游库存逐渐消化,行情会有反弹预期。


PP/LLDPE:
周五PP2001及L2001小幅收涨。PP方面,油价连跌施压,石化各区定价下调,中间商报盘跟随让利,但市场成交气氛仍显一般。目前场内心态整体仍偏悲,但供应方面,大连西太、中天合创、兰州石化及中景石化周内临时停车,大庆炼化一线停车检修。加之后期富德、延安能化、神华新疆等的检修计划支撑,PP市场供应端利好尚足,高端价位仍有下靠空间。LLDPE方面,从供应上看,下周中沙、中煤榆林等装置停车检修,茂名石化高压装置重启时间后延,行业检修影响量提升明显。需求面来看,下游农膜开工率继续提升,存在刚需支撑。虽目前石化供应端库存压力较大,但随着行情驻底后下游拿货情绪转好,随着供应端库存消化,行情存在反弹预期。


乙二醇:乙二醇继续反弹,力度相对温和,2001合约到前期高点位置。我们认为乙二醇市场当前矛盾相对不突出,供需两弱,易受宏观影响。随着高温警报解除,江浙局部地区开机率回升,推动织机综合开机率回暖。截至8月7日,江浙地区织机综合开机率65%附近,环比前一周上升3个百分点。但是接单情况总体表现依旧不理想,多以库存生产为主。具体来看,盛泽地区喷水织机开机率80%附近,常熟地区经编机开机率60%附近,萧绍地区圆机开机率40%-50%,长兴地区喷水织机开机率60%-80%;海宁地区经编机开机率50%-70%。前期市场港口库存低和乙二醇的开机率低位带来现货紧张的情绪已经减弱,港口库存去化已缓和,本周四的港口库存消息显示,华东主港地区MEG港口库存约108.1万吨,环比上期增加5.4万吨。受超强台风影响,华东宁波港口已经进入封航状态,目前港口只发货不卸货。预计此次封航将持续到本周日。目前太仓方面作业相对正常,等待海事通知。而受台风影响,下周港口预期的到货将会出现大面积的延迟。乙二醇的开机率也在现货当前的状态下,仍不见得实质好转,关注港口库存、开机率及下游需求。

 

纸浆:
周五SP2001小幅反弹。7月份中国纸浆进口量再创新高,智利公布7月份出口到中国的数据显示环比增加73%,出口量维持正常略偏高位置,另外有消息称巴西二季度数据出炉,库存压力或仍存。三季度浆厂检修计划陆续公布,或一定程度上暂缓解存压力,但具体需视浆厂实际减产情况而定,短期浆市刚需交易,建议业者谨慎操盘。
橡胶:基本面来看,短期供需矛盾并不突出,后期主要关注上游加工利润变化,如果加工生产利润可以维持,则将有利于供应量的释放,目前的原料价格走势或正反应当下供应充裕,需求没有亮点的情况下,沪胶价格难有表现,预计8月份沪胶价格压力仍存。

 

铜:短期冶炼厂未出现减停产消息,库存维持震荡,下游消费未见明显改善。长期TC低位,制约冶炼产能释放,消费年内仍有边际改善的预期。伴随着铜价持续下探,产业端的利好因素亦有一定凸显,预计铜价下行动能减弱,短期在46000元/吨附近区域存在支撑。
锌:目前锌冶炼开工接近满产状态,但锌锭释放进度仍不及预期,暑期北方部分炼厂夏季常规检修陆续开始,结合近期第二轮大规模环保督查,锌锭增量释放可能不及预期。另一方面,7、8月份是传统淡季,精炼锌库存不升反降,截至7月末LME库存月度下滑2.5万吨,国内社会库存下降近1.6万吨,令金九银十去库预期再度增强,后市的核心在于冶炼拐点传导至库存拐点的实际时间节点。


铅:
铅基本面核心就是需求旺季短暂改善但供应逐步恢复。供应方面,原生铅炼厂7-8月产量逐步恢复,如河池南方、河南岷山和豫光精铅等7月中旬后陆续复产。再生铅方面,安徽华铂7月初复产,河南环保自查预计8月恢复生产,总体供应端7月仍有小幅增加。需求方面,近期电动铅蓄开工率有所上调,部分中小型企业产量也出现上调趋势。而汽车蓄电池整体消费依然低迷,蓄企提产较为谨慎。由于供应端逐步恢复而下游需求缓慢改善,前期铅价上涨刺激了再生铅复产积极性,短期来看供应端复产压力强于需求改善。


铝镍:
周五沪铝主力合约高开震荡,沪镍主力合约高开高走。铝方面,阿联酋环球铝业宣布其几内亚公司GAC将首次出口铝土矿;氧化铝低位震荡尚未见到起色,电解铝产能盈利空间增加,且铝下游正处于淡季,电解铝厂或加速投产进程,建议继续关注库存变动。镍方面,镍板国外库存仍在下滑,现货贴水显著收窄,外盘仍显坚挺,叠加消息炒作比较坚挺,人民币破7内盘强于外盘;国内实际的镍现货需求一般,日内波动短线明显,现货挺升贴水。不锈钢端价格波动,跟随镍价上调,市场情绪偏向避险为主,但因镍近期主要有事件炒作暂时未跟随其它方向,走出独立态势;不锈钢价格跟随镍价调涨,但需求依然一般。风险点:中长线看镍基本面大格局依旧偏空。


螺纹热卷:
周五螺纹主力合约盘面重挫3%,热卷跌幅稍窄,但也有2%左右,全天仅午后略有超跌反弹。盘面上已经显著脱离上行通道,且有加速下跌的趋势,成交量放大的同时量能跌入弱势区间内,正在向着下一个震荡区间进发,从周线角度来看,不达到3500附近的远月支撑位,恐难停止跌势。当前位置与前低点附近比较还有一定的空间,但已有背离之势。供需方面,现货市场今日价格下滑严重,唐山地区建材价格午后再跌40-70,全天累跌70-110,心态较弱,钢坯先涨后跌,预计下方还有空间。总体来看,原料价格下跌导致的成本支撑崩塌和房地产贷款利率上调对未来需求的悲观预期,是导致目前盘面出现大幅走弱的主要理由。未来的演化恐难脱离这个利空的逻辑氛围,除非宏观和基本面同时出现实质性利好。


玻璃:
近期玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业和贸易商的市场情绪有所好转,期待下周华东华北等地区市场协调会议的召开。目前下游加工企业订单环比稳定,部分区域略有增加。主要是近期部分地区雨水比较大,影响了终端市场需求。预计随着后期天气的转好,加工企业订单将会有所增加。从厂家价格操作情况看,部分区域已经开始小幅度上涨价格,以提振市场信心为主。并且部分贸易商备货的速度也在加快。近期沙河地区生产企业和贸易商的库存均有一定程度的下降。


焦煤焦炭:
J2001合约加速下跌,行情弱势。JM1909高位震荡,走势偏强。
基本面上,焦炭现货价格持稳运行,焦化厂内库存整体偏低,山西太原、吕梁孝义等地受青运会影响,部分焦企有加大限产力度现象,不过河北等地区前期限产焦企有提产现象,综合看焦炭供应端未出现明显受限情况。钢厂厂内焦炭库存尚可维持在中高位水平,对于第二轮提涨多观望为主未有回应,少数钢厂因为自身库存低位接受提涨。焦煤方面,市场仍呈现差异化,部分性价比较高的中硫主焦煤价格上探,而配焦煤价格仍继续零星调降来缓解出货压力。煤矿精煤库存继续呈现下降趋势,主产地煤矿开工率基本稳定运行,焦煤供需面逐步向好发展。进口煤方面,在价格持续下跌之下,进口澳煤在中国市场具有显著价格竞争力,多数终端企业采购力度相对增强。


动力煤:
主产地煤矿价格涨跌互现。陕西榆神地区部分矿反映,近期受下游化工企业需求不振影响,导致整体销售不畅,库存压力较大,为降库存,煤价小跌10元/吨,个别销售良好的煤矿,价格小涨5元/吨。内蒙古地区受终端需求疲软影响,部分贸易商多持观望,暂不采购,加之前期个别矿价格上调后,煤矿拉煤车递减,库存持续上升,为促进销售煤价回落5-10元。山西晋北地区大集团矿多数以保火运为主,受港口煤价持续下跌影响,下游贸易商及煤厂采购需求偏低,且周边内陆电厂及工厂需求量也无明显增加,煤矿多数保持产销平衡,价格暂时以稳为主。北方港口方面,今日北方港口市场依然弱势运行,市场询单很少,报价也很少,多数按照指数平报价,下游以指数下浮3-5元还盘,交易冷清。市场参与者对于后期仍然看跌,但认为短期内崩盘可能较小,所以没有出现恐慌性抛货。现动力末煤(CV5500)主流报价585元左右,(CV5000)主流报价510元左右。进口煤方面,现在整体形势不乐观,近期电厂中标价格较低,且汇率大幅贬值,市场暂时没有新的成交,加之下半年政策的不确定性对进口贸易商业务会有所影响,短期看进口煤市暂时没有好转的迹象。现印尼(CV3800)小船报价FOB32美金左右。


尿素:
周五尿素2001合约上市首日跌停价1702收盘,跌幅8%,价格弱势可见一斑。国内尿素现货行情弱势运行,主流地区降幅较为明显,主因国内需求仍较为偏淡,新单成交有限,厂家试探性下调价格吸单,但此价格仍未到贸易商心理预期,接单情况并不乐观;部分厂家仍有集港订单支撑,还可发运多日,所以价格仍显坚挺;但伴随船期临近,厂家销售压力增加,市场价格开始放松,继而厂家报盘价格也将随之下调。目前下游整体需求低迷,经销商待市观望情绪较浓,短期内市场弱势盘整为主。另外印标订单逐渐发运,厂家销售压力增加,预计价格仍将继续下调。


铁矿石:钢材社会库存继续累积,黑色系品种延续调整状态。铁矿石需求较好,钢材减产量主要来源于亏损状态的短流程电炉钢。周内疏港量低位回升,港口库存下降,期盘有走稳迹象。

 

农产品:
油脂:
周五连盘油脂继续强势上攻,连豆油领涨,主要是贸易战背景下工业品普跌,而豆粕受制于猪瘟,油脂市场则迎来节前包装油备货旺季,资金大量注入油脂期货,快速推升油脂期货,今日现货豆油跟涨90-180棕油涨80-100买家追高渐趋谨慎,总体成交不多。贸易争端持续发酵,据彭博消息称,白宫推迟了与华为重启有关业务的许可协议,人民币汇率破7,南美升贴水、运费均涨,大豆及油脂进口成本齐齐提升,且豆粕胀库及台风来袭令油厂开机率偏低,豆油产量持续减少,而双节备货显著提升豆油出货量,豆油及棕油库存均降,预计短线油脂现货将保持强势。但本轮行情资金起了主要的推波助澜作用,“资金市”的特点是波动会比较大,且未来两个月大豆及棕油到港量也较高,资金一旦获利回吐,会加剧市场震荡。因此,看涨的同时也需随着盘面继续上升逐步加强风险防范,控制好仓位。

 

棉花:
期货盘面:周五,截止收盘,郑棉1909合约收于12175元/吨,较前一交易日下跌45元/吨。ICE棉花期货周四上涨,脱离本周稍早触及的三年半低位,交投最活跃的期棉合约报每磅59.58美分,收高0.75美分。现货方面:国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在13000-14500元/吨,较昨日持平。储备棉成交量略有回升,成交率31.18%,平均成交价格12069元/吨,较前一交易日下跌126元/吨。纺企竞拍热情略有回升,但成交率仍偏低。需求端:数据显示7月我国出口纺织品服装约275.14亿美元,同比增加2.09%,环比增长11.64%,受益于6月底G20峰会中美两国关系的改善,7月下游出口略有好转,但中美经贸摩擦近期升级,据彭博消息称,白宫推迟了与华为重启有关业务的许可协议,预计短期内中美难以达成实质性协议,加之下游纺企多随用随采,棉企去库存速度缓慢,部分库存积压严重的轧花厂甩货清库。技术方面:周线布林带下轨线下弯,支撑有限,不构成企稳信号,大概率还有一探。日线反弹上行,做出底部突破形态,但受基本面压制,反弹较为被动,整体压制明显。

 

白糖:
期货盘面,洲际交易所(ICE)原糖期货周四微幅收高,受助于国际油价涨势,ICE10月原糖期货收涨0.09美分,结算价报每磅11.43美分。郑糖期货截至收盘,近月1909收于5322涨35元/吨,远月2001收于5395涨63元/吨。现货方面:今日主产区白糖售价普遍走高,企业分4-5次频繁上调价格,部分企业停售观望。消息方面:贸易员称,因需求上升,以及马邦大雨阻碍库存移动,孟买批发市场今日白糖(中等)价格上涨,但戈尔哈布尔当地市场都因暴雨关闭而无报价。技术分析:经过连续几日窄幅运行之后,今日终于在连续上攻5400重要关口后有效突破,在盘面成功突破压力位后,量仓俱增,市场购买力被激发,贸易商以及终端用户拿货积极性提升,市场成交重心大幅上移。

 

油粕:
天气干燥引发市场对于产量担忧,9日连粕高开上涨,豆粕现货涨10-30低位吸引成交,高位不多。中美贸易关系日益紧张,且人民币汇率破7,南美升贴水报价高企,大豆进口成本提高,且本周豆粕成交增加,截止周四成交115万吨,周比增102.8%,油厂挺价,短线豆粕或偏强运行。但大豆到港量庞大,近两周大豆油厂开机率将回升,而非洲猪瘟仍在蔓延,四川及两湖最为严重,四川生猪存栏下降幅度超5成,粕类终端消耗仍然较慢,令豆粕涨势仍较平缓,远落后于豆油。买家逢低保持适量库存但不宜过分追高。关注下周初USDA报告指引。

玉米:深加工企业利润欠佳,且原料库存普遍宽松,企业整体采购节奏放缓,眼下,东北部分贸易商手中货源相对充足,且非洲猪瘟疫情仍未得到有效控制,存栏量持续降低,饲料企业采购情绪低迷,临储拍卖成交量持续走低,且成交后出库意愿不佳,需求面的疲软继续牵制行情走势。

 

红枣
现货市场上沧州、郑州市场红枣行情依旧低迷,交易平淡。库存货源走货不多,价格便宜的差货相对受青睐,刚需客商小批量采购为主。产区红枣行情偏稳,走货不多。部分储存商卖货积极性增加,价格合适,多积极处理手中货源,实际成交以质论价。此外还有消息称,阿克苏地区病虫害导致灰枣减产严重,存在枣农弃种的现象,这仍有待证实。技术上,日线图上主力合约已经出现三根高位的长腿十字线,说明市场逻辑混乱,多空博弈异常激烈。但最低点仍沿着5日线向上运行,向上走势没有破坏。30分钟从10030开始上破力度很强,MACD开始回抽0轴,存在调整需求,关注10400-10500的支撑力度。