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徽商期货交易参考2019.09.06

作者: 日期:2019-09-05

金融品
股指:9月5日,受隔夜消息影响,早盘三大股指集体高开,各大指数涨幅一度达2%,午后涨幅收窄。截至收盘,上证指数收盘涨0.96%报2985.86点,盘中一度站上3000点;深成指数涨0.86%报9783.50点;创业板指数涨1.18%报1689.05点,盘中一度站上1700点。行业板块方面,计算机与非银金融领涨,据央行官员透露,央行数字货币已经开始“闭环测试”,受消息影响,区块链尾盘迅速拉升,大基建、家电、钛白粉、医药生物、深圳本地板块则相对低迷。两市成交额近8000亿,创4月22日以来最高;北向资金流入91.82亿元,连续6日净流入;两融余额昨日显示为9377.75亿元,较前一交易日的9344.10亿元增加33.65亿元。期指持仓量略微增加,基差由升水转为贴水。宏观消息方面:9月5日上午,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商,此前双方将保持密切沟通。工作层将于9月中旬开展认真磋商,为高级别磋商取得实质性进展做好充分准备。双方一致认为,应共同努力,采取实际行动,为磋商创造良好条件。国务院总理李克强9月4日主持召开国务院常务会议,部署精准施策加大力度做好“六稳”工作。会议指出,坚持实施稳健货币政策并适时预调微调,加快落实降低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,引导金融机构完善考核激励机制,将资金更多用于普惠金融,加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。为加快发行使用地方政府专项债券,会议确定,一是根据地方重大项目建设需要,按规定提前下达明年专项债部分新增额度,确保明年初即可使用见效,并扩大使用范围。综合来看,国常会释放普遍降准预期、明年地方债提前下达额度、中美贸易确认第十三轮谈判等利多因素集中释放,市场人气回暖,盘中涨势明显,但基于利多消息激发下的行情建议冷静对待,操作上建议不宜追价,保持观望等待。

国债:公开市场,9月5日不开展逆回购操作,当日无逆回购到期。宏观面,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署精准施策加大力度做好“六稳”工作;确定加快地方政府专项债券发行使用的措施,带动有效投资支持补短板扩内需。会议指出,坚持实施稳健货币政策并适时预调微调,加快落实降低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,引导金融机构完善考核激励机制,将资金更多用于普惠金融,加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。盘面上看,国债期货全线收红,10年期主力合约涨0.24%,5年期主力合约涨0.16%,2年期主力合约涨0.07%。银行间现券收益率明显下行,10年期国开活跃券190210收益率下行2.50bp报3.4525%,10年期国债活跃券190006收益率下行2.51bp报3.02%。短期来看,专项债四季度有部分额度提前发行不必过于担忧,首先额度没有新增,其次对年内基建的拉动作用有限。十年期国债已经接近2.8%-3.0%下限附近,我们预期期债以震荡为主,建议观望为主。

贵金属:9月5日贵金属依然维持强势,沪银上涨更为强劲,收涨1.51%。消息面:中美贸易局势方面,中国商务部表示9月5日上午,国务院副总理刘鹤应约与美方贸易代表、财政部长通话,双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商,此前双方将保持密切沟通。工作层将于9月中旬开展认真磋商,为高级别磋商取得实质性进展做好充分准备。香港新闻网4日傍晚香港行政长官向全港市民发表电视讲话,提出“四项行动”包括正式撤回《逃犯条例》修订草案。据CNBC报道,英国下议院通过了一项阻止10月31日无协议脱欧的法案,接下来该法案将提交上院进行表决;随后鲍里斯约翰逊表示在10月15日提前选举大选,但没能获得足够多的支持。英国脱欧或将再次陷入僵局。4日美联储公布经济褐皮书:美国经济的增长速度是适度的,尽管对关税和贸易政治的不确定性担忧仍在持续,但是大多数企业对近期前景保持乐观。数据面:欧元区7月零售销售环比减0.6%,预期减0.6%,前值由增1.1%修正为增1.2%,欧元区消费疲软。贵金属长期上行趋势不改,短期内中美贸易局势、地缘政治有所缓解,贵金属或将维持震荡偏多,操作上沪金1912多单持有。持仓方面:截至9月4日,SPDR黄金ETF持仓较前日增加5.86吨,增幅为0.66%;SLV白银ETF持仓较上一交易日减少22.01吨,降幅为0.18%。关注晚间公布美国8月ADP、ISM非制造业PMI及初请失业金人数。
农产品
玉米:周四,国内玉米价格大多稳,个别小幅震荡。拍卖成交率仅为6. 74%,继续刷新低点,此外,国内产区新玉米9月中旬以后上市节奏将进一步加快,加上港口库存至低位回升,市场供应面仍有压力,而深加工企业以消耗库为主,另外,在非洲猪瘟疫情下,生猪存栏降至低位,饲料需求减少,企业采购多以随用随买为主,基本面的压力仍会牵制行情,今日部分地区继续下跌10元/吨,缺乏利多支撑,玉米整体仍将延续偏弱格局为主。

油粕:墨西哥买美豆,原油及股市走强,令4日美豆涨,但9月5日中美贸易谈判牵头人通话,确定10月初在华盛顿会谈,9月中旬将开始认真磋商,为会谈取得实质性进展做准备,今连粕宽幅回落,豆粕现货跌20-50成交淡。中国允许俄罗斯豆粕菜粕葵粕等进口及猪瘟仍蔓延导致猪料消费大降,而大豆压榨量近两周达到超高,豆粕库存因此增至77万吨周比增幅6%,华南油厂正全力催提,及美豆下旬将陆续收割上市,利空粕价。但巴西大豆升贴水报价高企,进口成本高昂,油厂挺价,暂限制豆粕跌幅。贸易谈判恢复及美豆上市临近,豆粕整体或面临震荡调整。

苹果:早熟果开秤价格高开低走,对晚熟红富士有一定参考。新季产量基本确定,高于去年略低于正常年份。当前市场博弈的是开秤价格,行情波动较大。技术上,四天中三天大阴线,已经跌破9000,MACD死叉,空单继续持有,关注下方8800支撑力度,如果突破力度不够,建议8800上方附近离场。

红枣:有机构调研报告称,阿拉尔地区接收到了自治区果品托市的初步通知,通知称新疆维吾尔自治区将会对包括红枣在内的价值50亿人民币的果品进行托市。托市政策并不能改变整个红枣产业链的供需结构。尾盘三分钟多头集中离场说明连续两日的炒作接近尾声,建议逢高布局空单。

油脂:印度确认提高马来西亚精炼棕油关税5%,及昨日中国买入15船棕油,多为10月船期,周四连盘棕榈油期货再跌,现货豆油大多滞涨企稳、部分波动20-50棕油跌60-80成交不多。9月5日中美贸易谈判牵头人通话,确定10月初在华盛顿会谈,9月中旬将开始认真磋商,为会谈取得实质性进展做准备,利空油脂行情,且近几周油厂开机率大增至超高水平,且食用油节前备货将在9月中旬基本结束,均令油脂行情再度承压。但市场担忧第四季度南美大豆供应紧张,巴西大豆升贴水高企,令大豆进口成本大增,南美豆油进口利润也再度倒挂,油厂挺价,暂限制跌幅。总之,贸易谈判恢复及美豆上市临近,油脂行情或继续震荡调整,买家暂可观望。

棉花:9月5日中美贸易谈判牵头人通话,确定10月初在华盛顿会谈,9月中旬将开始认真磋商,为会谈取得实质性进展做准备,这一消息利好棉价,加之当前棉纺织行业已进入传统的金九银十消费旺季,下游拿货量稍有增加,皮棉走货有所好转,提振市场信心,个别轧花厂质量较好的新棉供不应求,这令轧花厂挺价心理犹在,个别厂家上调价格。但9月中旬新花陆续大量上市,轧花厂集中收购加工,开工率将回升,皮棉库存进一步充裕,供应端压力令棉价承压,部分囤棉企业低价清库存,长线棉价依然承压。

白糖:上午盘面继续冲高激发现货购买情绪,部分糖厂报价后当日计划销量均售罄,市场整体交投气氛较为活跃;下午郑糖冲高回落后,市场成交势头仍旧未改,部分加工糖报价继续走升。因当前社会库存薄弱以及台风预期仍未解除,叠加上海糖会中提到将向商务部提交保障措施延期申请提振市场信心,销区贸易商补货意愿浓厚。预计短期白糖维持高位运行。技术方面:日线收于十字星,30分钟线尾盘跳水,关注后期能否突破5600压力位,现阶段可兑现部分利润,留少部分多单,轻仓继续持有。
 
工业品
原油:周四,美元汇率下跌,以美元计价的商品期货在美元区之外成本降低,引发市场买进。中国经济继续增强,也鼓舞了石油市场气氛。8月财新中国制造业PMI升至50.4,8月服务业新订单总量增速保持强劲,新订单指数创四个月以来最高。美元汇率大跌,全球股市普遍上涨,欧美原油期货强劲反弹。中国经济指数保持强劲也提振了石油市场气氛。风险因素:当前原油市场仍然处于困境,欧佩克和俄罗斯的报告显示产量在增长,由于贸易战持续,石油需求增长的力度受到质疑。

沥青:周四沥青期货价格表现上扬局势,主要由于国际油价上涨带动沥青价格走高,从沥青基本面来看,现货主流成交价格在3300- 3500元/吨,主要由于原料供应紧张情况再次加剧,支撑现货价格走势,不过,山东个别炼厂低价刺激出货,带动现货价格有所走弱,需求方面,预计2019年需求旺季将会在10月中旬逐渐开启,晚于预期。

PP/LLDPE:
周四PP2001及L2001冲高回落。PP方面,PP市场例如福建联合、上海石化、中安联合、北海炼化、久泰能源等装置临时停车较多,加之临近月底,贸易商开单完成计划量,两油库存下降速度较快。尽管库存转移至中间环节,供应压力尚未完全被消化,但下游工厂对当前价格询盘积极性好转,且月底月初阶段两油多执行挺价操作的策略,惯性支撑市场。LLDPE方面,虽然近期生产企业库存压力不大,但中间环节库存消化较慢,特别是华北地区。而且当前下游企业订单欠佳,开工率提升缓慢,包装膜企业甚至存在开工率下降的情况。再加上近期市场趋势偏弱,终端入手才买意愿不强,因此需求面对于价格支撑甚微。

尿素:
国内尿素市场无明显变动,整体走势仍旧维稳。近期价格拉涨之后,企业接单情况趋于平淡,继续拔高后劲明显不足,由于有预收订单支撑,且企业挺价心态强烈,因此短期内市场难有明显波动,大盘企稳为主。后期走势影响因素一个是估计招标,另一个是环保压力下的限产情况,预计在中旬伴随这两个因素的逐渐明朗,价格筑底也将完成,后期伴随供应量的走低,市场走势或将好转。

铝镍:
周四沪铝主力合约小幅回调,沪镍主力合约盘中多头部分获利出场致收跌1.92%。铝方面,某大型氧化铝厂预计在 70 周年大庆期间全面停产,短期预计将提振氧化铝价格。当前电解铝厂在有利润的状况下正加速投产进程,近两个月不断有电解铝产能释放,但同时由于铝厂供给端的突发事件导致意外停产,预计铝锭库存拐点将由8月份延后至12月,另外随着“金九银十”开工旺季来临,9月份电解铝供应缺口或将继续扩大,预计9月份铝价将延续高位震荡。
镍方面,上周五夜盘盘前印尼政府决定提前禁矿的消息尘埃落定,印尼禁矿将导致中国和印尼的矿—铁的结构出现改变,国内有产能无矿,印尼有矿但铁的产能不足,所以最终的缺口就体现在印尼增产和中国因原料问题出现的减产预期差,当前国内镍铁月产量已经达到5万吨以上,印尼在2.5万吨左右,其中国产NPI中近2万吨金属来自印尼矿,假定2020年国内完全无印尼矿进口,其他地区增量有限的情况下,国产NPI减量将达到24万吨,而根据当前印尼地区计划投产项目区估算,2020年增量在15万吨,中间存在近10万吨的缺口。禁矿后印尼地区镍铁生产利润将更为可观,长期应关注能否吸引及刺激更多新项目加速投放,以及高矿价下是否有其他地区的资源填补印尼对中国供应的缺口。所以基于国内产能原料短缺,而印尼产能仍在爬坡的背景下,禁矿将导致短期NPI出现缺口,将加大对精炼镍的需求,支撑镍价强势上行。风险点:印尼政府政策不确定性。

纸浆:
周四SP2001冲高回落。近期纸浆库存下降速度缓慢,而且需求未有明显改观,但因外盘价格接近加拿大浆厂的生产成本线,抑制纸浆市场价格跌幅。国外浆厂检修消息时有传出,短期或利多期货市场,但整体需求未见明显增量,预计短期内纸浆市场价格或维持区间震荡整理态势。

焦煤焦炭:
焦炭方面,考虑70周年大庆临近,京津冀区域周边企业或将受环保影响较大,同时目前下游钢企在控制焦炭到货的情况下焦炭库存依然保持中高位水平,叠加南方钢厂库存多保持合理库存水平,采购意愿仍弱化,贸易商当下多无采购意向,需求端显疲软,而供应端高位稳定,且焦企不同程度存有一定余量库存,短期看焦炭供需边际仍略偏宽松,后期走势尚需关注下游钢厂的开工以及钢材走势情况。焦煤方面,焦炭市场悲观情绪蔓延,下游焦企对于原料采购意愿不强,多在控制成本理性采购,其中山西地区的中低硫主焦煤资源落实30元/吨左右降幅,个别硫分偏高的焦煤资源落实近100元/吨降幅,山东地区主流矿井气精煤针对市场户落实70元/吨降幅,其余煤种多考虑价格本身不高且库存压力仍在承受范围,暂时以稳为主。

动力煤:
产地方面,产地煤价小幅上涨,块煤出货积极。内蒙古鄂尔多斯地区,临近国庆检查增多,多数煤矿煤管票限制严格,供应回落,块煤价格普遍上涨10元左右。陕西榆林煤价稳中小幅探涨,煤矿反应近日需求较前期好转,库存下降,下游采购并不积极,部分煤矿仍有少量库存压力,预计后期持续上涨乏力。山西晋北煤价稳中小降,电厂等终端刚性需求偏弱,港口市场采购一般,煤矿出货正常,库存低位。港口方面,受情绪带动影响,卖方报价整体坚挺,但下游需求偏少,压价低,现货交易依旧冷清。市场多空因素交织,买卖双方持续僵持,部分市场参与者认为短期沿海区域煤价暂无明显的上涨支撑,短期或将维持弱稳运行。目前动力末煤(CV5500)主流报价在580-585元左右,(CV5000)主流报价在510-515元。进口煤方面,下游电厂招标印尼低卡煤,导致外矿报价坚挺,但由于国际海运费以及汇率维持高位,贸易商对离岸价压价明显,报还盘价格有一定差距。

螺纹热卷:
周四螺纹热卷主力合约呈现高位震荡,尾盘回落,整体形态仍处于反弹的中期调整状态,macd底部有一定背离迹象,成交量环比昨日有一定放大,持仓基本稳定。现货市场价格方面,主要交易市场今日螺纹价格小幅上涨,热卷价格稳中见涨,商家前段时间略显悲观的心态有所修复。成交量本周以来有所增长,目前的成交回暖主要是前期降价后的采购刚需增加,但价格再行上涨后,还能否维持成交量尚未可知。综合盘面技术形态和基本面心态,当前的状态在反弹中期,建议趋势空单暂时不要介入。 

铁矿石:Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1582.7,较上周增加94.04,同比去年减少17.08%;烧结粉总日耗59.42,较上周增加1.03,同比去年减少7.56%;库存消费比26.64增1.14,同比去年减少3.06;进口矿平均可用天数27天,较上周统计增3天。环保限产对高炉生产影响较小,近期钢厂合金招标量不减反增也应证产量较为稳定,铁矿石经历前期贸易商减价回笼资金后,市场价格随着走货量的回升逐渐趋好。 

玻璃:月初以来玻璃现货市场总体走势稳中有升,生产企业产销情况尚可,市场信心也有一定幅度的改善。从区域看目前东北和西北等地区终端市场需求环比增加,订单量较好。主要以房地产建筑装饰装修订单为主。从市场价格的节奏看,近期有放缓的迹象。经过8月份之后的现货价格上涨,目前各个区域以及整体价格均有不同程度的提高。尤其是部分地区供给量还在增加,生产企业对价格上涨的节奏有一定的控制作用,以保证产品的价格优势。生产企业都是以增加出库和尽量削减库存为主,回笼资金。